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海通证券姜超:长期来看我国消费具备广阔的提升空间
发表日期:2019-07-13 22:18| 来源 :本站原创 | 点击数:
本文摘要:摘要 目前我国消费规模相对于经济体量依然偏低,而随着移动互联网的普及,消费信贷的可得性和便利性大幅上升,长期来看消费具备广阔的提升空间。 摘要 限上零售仅增5%,消费难道凛冬已至?目前消费对经济增长越来越重要。判断消费情况,指标哪个可靠?通常来

摘要

目前我国消费规模相对于经济体量依然偏低,而随着移动互联网的普及,消费信贷的可得性和便利性大幅上升,长期来看消费具备广阔的提升空间。

  摘要

  限上零售仅增5%,消费难道凛冬已至?目前消费对经济增长越来越重要。判断消费情况,指标哪个可靠?通常来说,观测消费最常用的两个指标是社零和限额以上零售,而且过去限额以上零售指标更为可靠。差距有所走扩,消费仅增5%?社零和限额以上零售增速差距已扩大至5个百分点左右,5月限额以上零售增速仅5.1%,这是否意味着当前消费增速只有5%?等百货公司,对于近来迅猛发展的网上零售类公司却包含较少,而目前实物商品网上零售占零售总额已经超过18%。因此我们在整合A股上市公司经营状况的基础之上,将和景气的显著下滑。但实际消费中,汽车所占比例有限,限额以上零售明显低估了真实的消费水平。

海通证券姜超:长期来看我国消费具备广阔的提升空间

  必需好于可选,文娱类、食品类增速较快。我们也可以把消费分成必需和可选两个大类,根据限额以上零售的商品结构,从上市公司的营收增速上来看,必需类消费要好于可选类消费,且其变动较为稳定,19年1季度必需消费类上市公司营收增速仍有10.1%,其中文娱用品和卡的卡均消费金额也从08年的不足2500元升至18年的超过12000元,十年间规模扩张到5倍。而美国等发达国家的发展经验均表明,消费信贷的普及将有助于向“消费型”经济的转型,消费在经济中的规模和地位也将会随之上升。

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(文章来源:姜超宏观债券研究)

(责任编辑:DF078)

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